五一大促刚过不久，各大电商已经摩拳擦掌开始准备618，空气中的硝烟味让人意识到新一年的促销旺季已经来临。

苏宁云商(002024.SZ)最新公布的季报预计，2017 年二季度，公司将实现归属于上市公司股东的净利润 10,000—20,000 万元。总体上半年而言，2017 年 1-6 月归属于上市公司股东的净利润预计为 17,825.2万元—27,825.2 万元，同比增长 247.08%—329.60%。

公司称，从两个季度的经营实践来看，公司零售、物流、金融三大业务单元在收入规模提升以及盈利实现上已经进入了稳健发展的轨道，公司经营效益持续改善。

二季度净利预计大幅增长 经营效益稳步提升

苏宁云商发布 2017 年一季报显示，实现营业收入 373.77亿元，较上年同期增长 17.38%; 实现归属于上市公司股东的净利润 0.78亿元，较上年同期大幅增长 126.43%;同时预计，2017 年二季度，公司将实现归属于上市公司股东的净利润 10,000—20,000 万元。

公司表示，苏宁云商二季度，公司将紧抓促销旺季，在消费升级的大趋势下，线下发挥渠道优势，强化经营效益的提升;互联网持续强化公司在家电、3C 产品方面的优势，保持收入较快增长，强化平台经营质量，提升综合毛利水平;物流、金融业务收入和经营效益稳步实现。

(图：徐州苏宁广场开业首日，广场内的云店到店人次突破15万)

经营效益稳步提升，在二季度的两轮大促中，已经有所体现。截至4月18日18:00，苏宁易购发布418当日战绩显示，苏宁易购全渠道同比增长达426%，超过了去年“双 十 一”的增幅。其中，苏宁易购线上销售同比增长835%，线下同比增长127%，苏宁易购天猫旗舰店销售更是环比上周一(4月11日)增长了25倍。据悉，除了价格具有竞争力之外，苏宁门店和直营店的体验优势也成为3C家电快速增长的动因。

五一小假期，苏宁线下消费迎来大爆发。苏宁易购全国28家云店2.0升级完成集中开业，门店客流量激增，全国 门店到店总人数突破3000万人次。比如，新开业的徐州苏宁广场单日客流人数就突破50万人次，广场内的云店到店人次更是突破15万，创造苏宁易购单日开业新纪录。

服务型收入放量增长 经营效率改善持续向好

物流与金融业务有望成为苏宁两大盈利双翼。2017年一季度苏宁云商服务性收入物流、 金融等继续放量增长。期间，物流方面，天天快递完成票件量同比增长 32%;苏宁社会化物流收入同比增长 192.21%，中泰证券预计，预计随着天天股权交割完成，二者将实现经营业务协同，实现快速放量增长。

金融方面，一季度，苏宁金融业务总体交易规模同比增长 152.10%，中泰证券预计，2017 年有望苏宁金融服务有望实现营业收入 18-20 亿元，贡献净利润约为 4.5 亿元。

(图：苏宁财富中心)

上述分析认为，苏宁云商将通过线下苏宁云店、易购服务站等提高收入基数，利用差异化的产品/高品质的服务提升毛利率水平，线上加强运营， 强化与竞争对手相似品类的价格优势。苏宁与天天快递优质物流资源，与阿里对接之后，全面开放，将贡献显著收入，同时，集团在金融全面布局，交易额将加速成长。